O artigo discute a análise de projetos de investimento nos quais não se adequa a hipótese de risco crescente no tempo. Este é o caso de investimentos em pesquisa, onde a cada etapa vencida, diminuem-se os riscos de insucesso do projeto. Mostra-se que projetos deste tipo, se avaliados segundo o critério usual de método de fluxo de caixa descontado a uma taxa que incorpora um prêmio de risco, são sistematicamente rejeitados. Apresenta-se um estudo de caso, baseado numa experiência real conduzida no âmbito de uma empresa privada, onde foi aplicada a teoria de árvore de decisão.
risco; teoria da decisão; análise de investimentos; avaliação de projetos de pesquisa; análise de risco; engenharia econômica